不斷的防災演習

美國總統當選人川普9月底在競選辯論中批評美國股市是優美環保科技工程,靜電機,靜電機推薦,靜電機保養,靜電機清洗,靜電油煙處理機個「巨大、肥碩、醜陋的泡沫」。但自從他11月勝選以來，美股漲勢卻變本加厲，這是否顯示投資人太輕忽川普上台可能帶來的風險？

美國巴隆周刊（Barron's）「華爾街漫談」專欄作家佛賽斯（Randall Forsyth）撰文表示，這波「川普行情」已把美國股價指數推升到歷史新高價位，而Wilshire Associates的數據顯示美國上市公司的市值因此大增1.5兆美元左右，增幅達6%。

川普在9月的首場美國總統大選辯論中還說：「唯一看起來還不錯的是股市。但假如你提高利率，即使只是小幅升息，股市也會大跌。」

聯準會（Fed）決策小組聯邦公開市場操作委員會（FOMC）下周將集會，各界幾乎一致預期聯邦資金利率將調升1碼（0.25個百分點），升到0.5%至0.75%的區間。利率期貨市場的價格顯示，市場人士預期這次升息1碼的機率高達93%。

對股市而言，更大的威脅是中、長期利率升高的展望，而決定中、長期利率的是債券市場。自從11月8日美國選舉日以來，美國10年期公債殖利率已躍升將近50個基點，如今升抵2.35%。

然而，公債殖利率激升，不但未觸動美股大跌，這個「巨大、肥碩、醜陋的泡沫」反而變得更大、更肥、更醜了。

股市和債市投資人顯然預期，川普上台後若是減稅、擴大聯邦支出並且鬆綁有礙成長的法規限制，可望加速經濟和企業獲利成長。但如此一來，美國倚賴貨幣政策支撐成長的必要性也將隨之降低，可能促使Fed加快升息腳步，這將是美股後市的一大隱憂。

這些預期是會成真，還是會像今年太多的預測一樣失準，只能拭目以待。

佛賽斯認為，目前為止，市場也似乎台中公司設立淡化川普可能發動貿易保護主義行動的威脅，例如台中公司成立祭出懲罰性關稅。這將衝擊美國的經濟，連帶拖累股市。

此外，川普矢言縮小美國對外貿易逆差，日前透過推文表示，他的政府將點名中國是「匯率操縱者」。但事實顯示，中國最近干預匯市，是在美元勁升、資本大舉外流之際設法阻貶人民幣，而不是壓低人民幣。

川普持續揚言給中國貼上匯率操縱者的標籤，可能引發嚴重的後果。當然，口頭威脅不等於實際行動，投資人宜張大眼睛監督川普上台後會怎麼台中記帳士事務所做，而不是怎麼說。05DD3A82160C7ACC